
【阿里净利暴跌67%配资炒股平台官方网站,钱都去哪了?】阿里巴巴交出了一份让市场“大跌眼镜”的最新财报 。
2025财年第三季度,阿里营收2848.43亿元,同比增长2%。但真正炸裂的是净利润——同比暴跌67%,直接腰斩都不止 。
消息一出,盘前股价一度跌超4% 。资本市场的失望写在脸上:阿里怎么了?
但如果你只盯着净利润的跌幅,可能真的没看懂这张财报的“潜台词”。
01 钱去哪了?三个“吞金兽”吃掉了利润
财报里写得很直白:利润下滑主要归因于对即时零售、用户体验以及AI技术的持续大规模投入 。
第一个吞金兽:即时零售烧钱换市场。 原“饿了么”改名“淘宝闪购”后,单季收入208亿,同比暴增56% 。但增长的代价是实打实的现金流——自由现金流从去年同期的390亿骤降至113亿,暴跌71% 。这钱去哪了?全砸进了补贴、物流和用户心智争夺。
第二个吞金兽:AI基建重资产投入。 阿里云AI相关产品连续十个季度三位数增长 ,但这背后是GPU、数据中心、大模型训练的“天价账单”。从“轻资产”的互联网平台转向“重资产”的算力工厂,利润率自然要承压 。
第三个吞金兽:淘天“瘦身”保份额。 电商基本盘承压是事实。拼多多、抖音围剿之下,淘天客户管理收入仅微增1% 。为了守住江山,阿里必须砸钱补贴用户、优化体验,这部分投入直接压薄了利润率——淘天集团EBITA同比下降43% 。
02 数据的B面:这不是“暴雷”,是“换血”
很多人问:阿里为什么要冒着利润腰斩的风险,死磕烧钱且短期回报不明的AI?
我的看法是:因为这是阿里唯一能建立“代差优势”的战场。
在电商领域,价格战没有底线,谁都能卷。但在AI领域,拥有万卡集群调度能力、拥有自主可控云操作系统(飞天)的企业,全中国屈指可数 。
财报里藏着另一个故事:云智能集团收入432.8亿,同比增长36% 。这不是卖服务器空间的传统云业务,而是卖智能算力的“新阿里云”。千问App月活已突破3亿,近1.4亿用户通过千问首次体验AI购物 。这说明什么?AI不再是PPT里的故事,已经开始产生真实的用户价值。
03 写在最后:用利润换未来,值不值?
资本市场看的是利润表:电商被切蛋糕,支出暴涨,利润腰斩。
但从产业视角看,这是一张战略表:阿里正在接受电商平庸化的现实,用电商剩余的利润,全仓买入下一张时代的门票 。
如果因为短期的利润下滑而否定阿里的转型,是片面的。但阿里也必须警惕:在“新心脏”(AI)完全跳动有力之前,“旧身体”(电商)不能先垮掉 。
2025年的阿里,不再是那个“让天下没有难做的生意”的贸易中间商,它正在变成一家“让天下没有难用的算力”的科技工厂 。
这条路不好走配资炒股平台官方网站,但除此之外,它别无选择。
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