【阿里净利暴跌67%配资炒股平台官方网站，钱都去哪了？】阿里巴巴交出了一份让市场“大跌眼镜”的最新财报 。
2025财年第三季度，阿里营收2848.43亿元，同比增长2%。但真正炸裂的是净利润——同比暴跌67%，直接腰斩都不止 。
消息一出，盘前股价一度跌超4% 。资本市场的失望写在脸上：阿里怎么了？
但如果你只盯着净利润的跌幅，可能真的没看懂这张财报的“潜台词”。
01 钱去哪了？三个“吞金兽”吃掉了利润
财报里写得很直白：利润下滑主要归因于对即时零售、用户体验以及AI技术的持续大规模投入 。
第一个吞金兽：即时零售烧钱换市场。 原“饿了么”改名“淘宝闪购”后，单季收入208亿，同比暴增56% 。但增长的代价是实打实的现金流——自由现金流从去年同期的390亿骤降至113亿，暴跌71% 。这钱去哪了？全砸进了补贴、物流和用户心智争夺。
第二个吞金兽：AI基建重资产投入。 阿里云AI相关产品连续十个季度三位数增长 ，但这背后是GPU、数据中心、大模型训练的“天价账单”。从“轻资产”的互联网平台转向“重资产”的算力工厂，利润率自然要承压 。
第三个吞金兽：淘天“瘦身”保份额。 电商基本盘承压是事实。拼多多、抖音围剿之下，淘天客户管理收入仅微增1% 。为了守住江山，阿里必须砸钱补贴用户、优化体验，这部分投入直接压薄了利润率——淘天集团EBITA同比下降43% 。
02 数据的B面：这不是“暴雷”，是“换血”
很多人问：阿里为什么要冒着利润腰斩的风险，死磕烧钱且短期回报不明的AI？
我的看法是：因为这是阿里唯一能建立“代差优势”的战场。
在电商领域，价格战没有底线，谁都能卷。但在AI领域，拥有万卡集群调度能力、拥有自主可控云操作系统（飞天）的企业，全中国屈指可数 。
财报里藏着另一个故事：云智能集团收入432.8亿，同比增长36% 。这不是卖服务器空间的传统云业务，而是卖智能算力的“新阿里云”。千问App月活已突破3亿，近1.4亿用户通过千问首次体验AI购物 。这说明什么？AI不再是PPT里的故事，已经开始产生真实的用户价值。
03 写在最后：用利润换未来，值不值？
资本市场看的是利润表：电商被切蛋糕，支出暴涨，利润腰斩。
但从产业视角看，这是一张战略表：阿里正在接受电商平庸化的现实，用电商剩余的利润，全仓买入下一张时代的门票 。
如果因为短期的利润下滑而否定阿里的转型，是片面的。但阿里也必须警惕：在“新心脏”（AI）完全跳动有力之前，“旧身体”（电商）不能先垮掉 。
2025年的阿里，不再是那个“让天下没有难做的生意”的贸易中间商，它正在变成一家“让天下没有难用的算力”的科技工厂 。
这条路不好走配资炒股平台官方网站，但除此之外，它别无选择。
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